<p></p><div class="page" title="Page 5"><div class="layoutArea"><div class="column"><p><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">Geleneksel finans teorileri, piyasaların etkin ve insanların finansal piyasadaişlem yaparken rasyonel davrandıkları ve insanların kararlarını bu doğrultuda aldığı</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">tezini ileri sürmektedir</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">. İnsanların, yatırım kararlarını beklenen fayda teorisine göregerçekleştirdiklerine inanmaktadır. Davranışsal finans teorisi </span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">ise, geleneksel finansteorilerinin tersine</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">, insanların rasyonel davranamadıklarını, psikolojik ve </span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">sosyolojik</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">faktörlerin etkisinde kaldıklarını </span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">tezini ileri sürmektedir. </span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">Davranışsal finans,yatırımcıların irrasyonel reaksiyon gösterdiklerini ve bu reaksiyonların finansalyatırım kararlarını</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">n </span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">şekillendirmesine engel olamadıkları üzerinde durmaktadır. Aynızamanda davranışsal finans geleneksel finans teorileri tarafından açıklan</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">amayan ve</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">piyasalarda meydana gelen anamolileri ifade etmek ve finansal yatırım kararlarıesnasında insanların yatırım tercihini tahmin etmeyi amaçlamaktadır.</span></p><p><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">Araştırmada, geleneksel finans teorileri ve davranışsal finans teorisininbirbirlerinden farklı yönleri belirtilerek, finansal yatırım kararları, davranışsaleğilimler, yatırımcı psikolojisi ile ilgili bilgiler verilmiştir.</span></p><p><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">Bu araştırmanın amacı, finansal pyasada yatırım yapan taraftarların, tutumsalve davranışsal bağlılık algıları ile spor kulüplerinin maç kazanma </span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">yâda </span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">kaybetme, şikeiddaaları ve kulüplerin yapmış olduğu flaş transfer değişkenlerinin, </span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">kulüplerin paysenedi getiri volatilitesi üzerindeki etkilerini belirlemektir</span></p><p><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">Araştırmada dört büyük futbol kulübüne ait </span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">pay senedi getiri volatilitelerinin</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">davranışsal boyutu, ilk halka açılış tarihinden bu yana ölçülmüş ve BIST’ta işlem</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">gören spor kulüplerinin pay senedinin beklenmeyen getirileri </span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">davranışsal boyutta</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">ortaya ko</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">yulmuştur.</span></p><p><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">BIST’ta işlem gören tüm spor kulüplerine ait </span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">pay senedi getirilerinin</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">davranışları R platformunda oluşturulan ARCH</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">-GARCH ekonometri modellemesi</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">yapılarak analiz edilip yorumlanmıştır. Bütün bunlar sonucunda, tüm spor kulüplerinin</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">pay senedi getirileri, </span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">seviyesinde durağan bulunmuş, tüm serilerde sistematik birARIMA yapısı tespit edilmiş ve getirilerin sistematik olmayan kısımlarında ARCHetkisi tespit edilmiştir. </span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">Pay senedi getirileri modellenmesinde APGARCH modeli</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">yapısının uygun olduğu tespit edilerek kaldıraç etkisi anlamlı bulunmuştur.</span></p><p><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">Oynanan maçın kazanılmasının </span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">pay senedi getirilerini istatistiksel olarak</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">anlamlı bir şekilde etkilediği tek spor kulübü Beşiktaş Jimnastik kulübü (BJKAS)olurken, maçın k</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">aybedilmesi durumunda ise tüm spor kulüplerinin pay senedi</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">getirilerini anlamlı bir şekilde etkilediği görülmüştür. Şike iddaası soruşturması</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">sürecinin pay senedi </span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">getirilerini etkilediği kulüpler Galatasaray Spor kulübü (GSRAY)</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">ve Trabzonspor kulübü (TSPOR</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">) iken, flaş transfer haberleri ise sadece Fenerbahçe</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">Sporkulübü(FENER) paysenedi</span><span style="font-size: 12.000000pt; font-family: 'Times New Roman'">getirilerinietkilediğigörülmüştür.&nbsp;</span></p></div></div></div>